原本被视为极其艰(jiān)难的2022年，白酒上市企业却又一次集体刷高了业绩。

　　目前，20家A股(gǔ)白酒上(shàng)市(shì)企业2022年年报及2023Q1财报已经披露完毕，整体来看，稳健增长依然是白酒行业主旋律。20家上(shàng)市白酒企业(yè)营收(shōu)总计3563.45亿(yì)元，同比增(zēng)长15.12％，净利(lì)润实现1305亿(yì)元，同比增长20.36％。

　　具体来看(kàn)，贵州茅台（600519.SH）、五粮(liáng)液（000858.SZ）、洋(yáng)河股份（002304.SZ）等(děng)头部企(qǐ)业营(yíng)收净(jìng)利再创新(xīn)高，14家白酒上市企业营收取(qǔ)得了两位数(shù)增(zēng)长。在打响疫情后首个春节动销战后，今年一季度白酒业普遍实现“开门红(hóng)”，2023Q1财报(bào)显示(shì)15家(jiā)企业拿下两位(wèi)没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩数(shù)增长。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，过去(qù)三(sān)年，外(wài)部(bù)环境(jìng)对(duì)白酒造成了(le)不可忽(hū)视的影响，穿(chuān)透最新的业绩(jì)来看，头部酒企的抗压(yā)能力足够(gòu)强大，经营稳定，且引导行(xíng)业结构性增(zēng)长(zhǎng)。但随着白酒行业(yè)集中度提(tí)升，头(tóu)部酒(jiǔ)企(qǐ)持(chí)续向前，非(fēi)名酒品牌难以望其项背，因此圈地(dì)“内(nèi)卷(juǎn)”。此(cǐ)起彼伏间，正处(chù)于新一轮调整周期的白酒行业，分化加剧。而今年，白(bái)酒(jiǔ)企业(yè)的一个(gè)共同主(zhǔ)题(tí)是去库存，谁快(kuài)谁就(jiù)会占得(dé)先手。

　　白(bái)酒结(jié)构性增(zēng)长，强(qiáng)者恒强

　　根据中国酒(jiǔ)业协会公布的数据，2022年白(bái)酒行业营收6626.05亿元，同比增长(zhǎng)9.6％，利润2201.7亿元，同比增长29.4％。这(zhè)当中，20家白酒(jiǔ)上市企业(yè)营(yíng)收和利润分别占去了(le)53％和59％。

　　从年报来看，白酒结(jié)构(gòu)性增长的表(biǎo)现之一(yī)是优势品牌正(zhèng)在持续拥抱红利(lì)。白酒产量、销量已(yǐ)经(jīng)连续多年下(xià)降，行(xíng)业集中度不断提升，存量竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)下企业间挤压式竞(jìng)争已经临近(jìn)赛点。

　　这(zhè)样的业(yè)态(tài)促(cù)使白酒行业内部(bù)强者恒强(qiáng)，“名酒时代”背景下(xià)，头部(bù)酒(jiǔ)企成为产(chǎn)业经(jīng)济(jì)增长的主要动力。年报显示，头部名酒企业基本保持了两位数增长，20家白(bái)酒(jiǔ)上市(shì)企业(yè)营收3563.45亿元(yuán)，营收榜前六就贡献了近3000亿(yì)元，占(zhàn)比超(chāo)80％；前五强净利润也在2022年首次突破千亿大关(guān)。

　　举例而言，贵(guì)州茅台2022年实(shí)现营收1275.54亿元(yuán)，同比增长16.53％；净利润627.16亿元，同比增(zēng)长19.55％。今年一季度营收393.79亿元，同比增长18.66％；净(jìng)利润208亿元，同比增长20.59％。

　　五粮液亦不遑多让，2022年营(yíng)收739.69亿元，同比增长11.72％；归母净利(lì)润266.91亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)14.17％；2023一(yī)季(jì)度(dù)，营收(shōu)311.39亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长13.03％；归母(mǔ)净利润125.42亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.89％。

　　中国(guó)食品产(chǎn)业分析师(shī)朱丹蓬告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“名优酒保持了良性(xìng)的增(zēng)长，疫情(qíng)放开(kāi)后消费场景(jǐng)的(de)多元化，对于中国白(bái)酒的(de)复兴(xīng)是一个非常好的加持。”

　　白酒结构性(xìng)增(zēng)长(zhǎng)的另一个特(tè)征是，在(zài)过去取得了(le)稳定增(zēng)长(zhǎng)和快速发展的企业，基本形成(chéng)了中高端驱动增长(zhǎng)的(de)发展模式(shì)，这在年报中得以体现。

　　2022年，洋河(hé)、汾酒(jiǔ)、古井(jǐng)贡、迎驾、舍得等，产(chǎn)品上除高(gāo)端一如既往(wǎng)强(qiáng)势以外，其(qí)中高端产品销(xiāo)量都以超两位数的涨幅增长。头部品牌(pái)产品线全价(jià)格带布局，二三线品牌聚(jù)焦中(zhōng)高端(duān)，白(bái)酒产业(yè)不约而同都在(zài)进行产品结构优化(huà)。

　　也正是(shì)因为产品(pǐn)结构优化的需(xū)要(yào)，白酒技改扩产推动了各酒(jiǔ)企、产区的优质产能的释放(fàng)。20家上市企业中，贵(guì)州茅台、五粮液(yè)、山西汾酒（600809.SH）、泸(lú)州老窖（000568.SZ）、今(jīn)世缘（603369.SH）、舍得(dé)酒业（600702.SH）、水(shuǐ)井坊(fāng)（600779.SH）7家公布了实施技改(gǎi)、产(chǎn)能扩(kuò)建等项目，这些都是企业(yè)为(wèi)持续保持结构(gòu)性增长(zhǎng)做准备。

　　知(zhī)名酒业(yè)分析师蔡学飞告诉钛媒(méi)体APP，“‘马太效应’下，头部酒(jiǔ)企(qǐ)会持续走强，并且(qiě)利用自身的品牌与品质优势，进一步挤压非名酒市场，而(ér)基于(yú)品类和产(chǎn)品的名酒格局很快形成，中国酒业进入(rù)寡头化时代。”

　　二三线酒企分化加剧 非名(míng)酒承(chéng)压(yā)

　　白酒行(xíng)业(yè)数据显示，相(xiāng)比较疫情前的2019年(nián)，2022年(nián)白酒产(chǎn)业销售收入累(lèi)计增长5％，利润累计增(zēng)长了71％。透过2022年白酒上市企业(yè)财报发现，除头(tóu)部酒企(qǐ)强者恒强外，二三线品牌正在加速(sù)分(fēn)化。

　　钛媒(méi)体APP梳理发现，2019年20家上市企(qǐ)业中，规(guī)模在40-100亿(yì)元级别的仅有(yǒu)3家，分(fēn)别是老白干酒（600559.SH）、今世缘和口子(zi)窖（603589.SH）；2020年(nián)这个数据浮动为2家，分别(bié)是今世(shì)缘、口子(zi)窖；2021年上升到6家，为(wèi)今世缘、口子(zi)窖(jiào)、老白干酒(jiǔ)、舍得酒业(yè)、迎驾贡酒(jiǔ)（603198.SH）以及水井坊；2022年则进(jìn)一(yī)步变成7家，在前一年的(de)6家基础(chǔ)上新(xīn)增了一(yī)个(gè)酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中，今世缘、舍得、迎驾贡(gòng)、口子(zi)窖四家企业规模(mó)来(lái)到(dào)50-80亿元之间，隶属苏酒板块、川(chuān)酒板(bǎn)块、徽酒板块的(de)二(èr)级(jí)梯队(duì)，都是在各自省内有一(yī)定话语权、有较大市场规模、省外(wài)市场开拓良(liáng)好(hǎo)的(de)代表。

　　它们之(zhī)间此起彼伏的竞争，也推动(dòng)了二级梯队的分化加速。蔡学飞向钛媒体APP表(biǎo)示，“二(èr)三线酒(jiǔ)企(qǐ)分化加剧，要么像古井(jǐng)贡酒(jiǔ)那样完成产品(pǐn)升级和全国化布局，挤进一线市场，要么就会像皇台一(yī)般衰败萎缩。”

　　如是所言，年报(bào)显示，伊力特（600197.SH）、金种子酒(jiǔ)（600199.SH）、天佑(yòu)德酒（002646.SZ）三家2022年毛利、经营性现金(jīn)流的下降，录(lù)得(dé)亏(kuī)损。

　　2023一季报也(yě)能(néng)说明问题。举例(lì)而(ér)言(yán)，今年一季度酒鬼酒实现营收9.65亿元，同比下降42.87％；净(jìng)利润3亿元，下(xià)降42.38％。至(zhì)于下滑原因，酒鬼酒在财报中表示是因为去(qù)年同期基数较高(gāo)，以及公司主(zhǔ)动进行了策略调整导致(zhì)。