财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。<胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗/p>

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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