今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōn雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间g)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安(ān)排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投(tóu)资部(bù)副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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