随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年(nián)持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么)持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业(y悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么è)正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们(men)投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法相对(duì)准确(què)的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增(zēng)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么长，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的(de)变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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