5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(shì)经济(jì)下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持(chí)二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(z将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》hèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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