AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派(pài)、还昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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