本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提(tí)供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但(dàn)即便(bià两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思n)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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