个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的(de)试(shì)点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)末(mò)，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践(jiàn)。时(shí)值个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正(zhèng)在(zài)获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更新名(míng)录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发(fā)力，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类(lèi)产(chǎn)品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)资格(gé)受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资(zī)格(gé)，完(wán)成全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向(xiàng)中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续(xù)将不(bù)断完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大部分客户(hù)更愿意(yì)在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，从(cóng)客(kè)户投资选(xuǎn)择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对(duì)于金融产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在(zài)全(quán)面引入个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的(de)产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令不少(shǎo)投资者犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投(tóu)顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化(huà)评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个(gè)人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银(yín)行(xíng)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发(fā)力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示(shì)，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周(zhōu)期(qī)专(zhuān)业资(zī)配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并(bìng)全(quán)方(fāng)位服(fú)务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也(yě)是(shì)部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客(kè)群的(de)深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广(guǎng)计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系(xì)统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为企业(yè)单(dān)位员(yuán)工提(tí)供个(gè)人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过(guò)不(bù)断完善客户服务(wù)体系，满足(zú)客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国(guó)家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其(qí)他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的(de)覆盖(gài)进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金(jīn)是一(yī)个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在(zài)客(kè)群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求的(de)金融机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量(liàng)市场，承担(dān)起构建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通(tōng)过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的(de)基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的(de)客(kè)户提(tí)供专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能(néng)满(mǎn)足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投(tóu)资者的重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的有平(píng)安(ān)稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到(dào)的(de)同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的(de)投资者也是(shì)可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的(de)产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目(mù)标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的(de)短期波动，对于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资金(jīn)在权(quán)益型资产上(shàng)，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需(xū)求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可(kě)或缺。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实现风险分(fēn)散、降低总体波闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(bō)动，从(cóng)而更好(hǎo)地(dì)满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众多的(de)银(yín)行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服(fú)务；二是增(zēng)加(jiā)产品销(xiāo)售范(fàn)围，在(zài)养老品类上(shàng)更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确(què)养老规划业务(wù)合规性(xìng)，为不同的客户提供基于(yú)客户需求(qiú)和画像的(de)养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下(xià)，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与个人养老(lǎo)金投(tóu)资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进(jìn)行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务(wù)流(liú)程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上(shàng)线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激(jī)了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露(lù)的数据，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时(shí)间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资(zī)者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面(miàn)需求，还(hái)需要(yào)结合其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产品流(liú)动性差(chà)，难以预(yù)防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来(lái)，个(gè)人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低(dī)；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业(yè)务，参(cān)与该(gāi)项业务(wù)的险企数量(liàng)将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金保(bǎo)险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)的(de)收入补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(sh闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰è)计(jì)出充(chōng)分(fēn)利用资本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求(qiú)设(shè)计(jì)出在(zài)养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业(yè)务(wù)负责人(rén)建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时(shí)候就可(kě)以形成(chéng)闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)，例如银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的(de)养老配置方案，积极(jí)履行养(yǎng)老(lǎo)保障社(shè)会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收(shōu)益性(xìng)资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数(shù)据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组(zǔ)合的评(píng)价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开(kāi)发建设部署的(de)年金综合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的(de)新服务，体现了(le)在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司(sī)已(yǐ)初(chū)步建立了个(gè)人(rén)养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我(wǒ)们(men)介绍之前(qián)都(dōu)已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断(duàn)提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业(yè)务进(jìn)展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访上海地区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在(zài)意退休(xiū)后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金(jīn)制度经过(guò)半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与(yǔ)人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和(hé)单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点(diǎn)”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部(bù)分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期也不会(huì)影响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过(guò)程(chéng)中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完(wán)成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存(cún)储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时(shí)间太(tài)长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设计(jì)且(qiě)收益(yì)优势不(bù)明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持(chí)代销公(gōng)募基(jī)金(jīn)，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要的。

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