金融界4月26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量(liàng) 向(xiàng)上无(wú)驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱的(de)原(yuán)因在(zài)于(yú)4月偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在(zài)累库(kù)和订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也(yě)基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈并(bìng)不(bù)存(cún)在缺货(huò)迹象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛xiàn)造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难见姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛得。策(cè)略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都(dōu)是(shì)相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得(dé)考(kǎo)虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存的(de)可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确(què)实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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