中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)造梦西游3宠物技能几级领悟外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（U造梦西游3宠物技能几级领悟BS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证造梦西游3宠物技能几级领悟券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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