今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批准了减税政策爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景下(xià)，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们(men)仍处于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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