今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的(de)国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行(xíng)风(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思lor: #ff0000; line-height: 24px;'>成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思fēng)险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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