财联社5月6日(rì)讯（编辑 若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格(gé)本(běn)周四一度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点(diǎn)以(yǐ)来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持续攀升，引来众多(duō)投资者的(de)目光。国泰君安(ān)刘越男(nán)等人在(zài)4月23日研(yán)报中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优于(yú)预期，根(gēn)据(jù)行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其一(yī)，金(jīn)价稳步(bù)上行预期(qī)提振长期需求，存货增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投资保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求(qiú)显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地(dì)区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金(jīn)中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析，从国(guó)际(jìkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)金价来看(kàn)，全(quán)球地缘(yuán)政治(zhì)的不确定性、美国(guó)经济(jì)衰退的(de)不确定性等因(yīn)素均有(yǒu)望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释(shì)放消费(fèi)需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭(píng)借精准的产品(pǐn)定位，创新性(xìng)的产品设计(jì)，以及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本(běn)处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的(de)投(tóu)资吸引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测(cè)，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为(wèkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心i)5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产(chǎn)业链来看，主要包(bāo)括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等(děng)原材料(liào)供应，中游的制造设计(jì)及下游的终(zhōng)端零(líng)售环(huán)节(jié)，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈(yíng)利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指(zhǐ)出(chū)，下游零售环节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60％左右的(de)高毛利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加(jiā)值高(gāo)，相关企业通过强势的(de)渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，截(jié)至2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司(sī)周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业(yè)内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全(quán)统计，相(xiāng)关上市公司包括萃华珠(zhū)宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大生等，具(jù)体(tǐ)情况如下(xià)：

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