在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映(y人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来(lái)看(kàn)，新能源行业(yè)处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场会趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商(shāng)提(tí)到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电(diàn)解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前库存(cún)多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节(jié)，国内下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱产品。

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