今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还预期，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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