今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美国(guó)债务和(hé)债务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人(rén)为(wèi)地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们(men)需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤(chì)字状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任(rèn)期(qī)内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增长。这一方(fāng)面是(shì)由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规(guī)模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消(xiāo)彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了(le)国(guó)会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国不(bù)能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受(shòu)到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过(guò)场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国面(m10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适iàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中复苏的(de10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关(guān)头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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