近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàn圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式g)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个(gè)行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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