本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅(fú东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体产品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警(j东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ǐng)雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务(wù)提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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