财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义年(nián)追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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