衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒ再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ng)统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息(xī)决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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