财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万一寸多少厘米公分 一寸是几个手指股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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