踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公(gōng)司(sī)的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后最差年(nián)报(bào)和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报，公司(sī)实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台(tái)投(tóu)资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心(xīn)公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万，而护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端截至(zhì)去年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的(de)一季(jì)度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的(de)年(nián)报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利(lì)润则(zé)巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互(hù)联(lián)网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收(shōu)入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私(sī)有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三(sān)六零(líng)进(jìn)入(rù)2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然(rán)优(yōu)势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司的(de)优(yōu)势(shì)，公司在AI方面(miàn)曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回调(diào)，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季(jì)报出炉(lú)后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者(zhě)表(biǎo)示大(dà)跌眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意(yì)到，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到(dào)去(qù)年底，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不(bù)变，但到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季(jì)度以股(gǔ)权投资机(jī)构为代(dài)表的(de)十大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名(míng)单显示，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中发助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此(cǐ)次三(sān)六零的(de)2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其(qí)投(tóu)资(zī)企业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权(quán)。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资子(zi)公司(sī)三六零私募(mù)基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资(zī)额为10亿元。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零(líng)又发(fā)布对外投资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布《关(guān)于对外投资进展》公告显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)了(le)配合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大(dà)投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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