金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回(huí)落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一定乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等(děng)白银(yín)行情企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思强，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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