本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多(duō)，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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