中(zhōng)国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zh空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗èng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强(qián空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗g)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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