AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值(zhí)价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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