财联社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知(zhī什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金(jīn)山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科(kē)技(jì)股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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