衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度(dù)洋北部(bù)发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的(d纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别e)一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经(jīng)过(guò)编辑(jí)，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人(rén)士(shì)的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外(wài)经济纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也(yě)高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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