今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对全球经济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机(jī)的(de)根本(běn)——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如(rú)滚雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现，则(zé)最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美(měi)国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫(gōng)无权继续(xù)举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一限制也(yě)同(tóng)时对(duì)其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(tōng)胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法取得(dé)突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势(shì)也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严重(zhòng)的(de)长期影水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复(fù)苏(sū)持(chí)续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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