今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配置凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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