5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信贷3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持(chí)同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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