财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库(kù)存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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