北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思但是目前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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