本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(de)产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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