在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季(jì)度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提升城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能(néng)源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科的(de)一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平，城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字后续(xù)将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于(yú)其动(dòng)力电(diàn)池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能(néng)行业(yè)的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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