财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并(bìng)近两个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员(yuán)会一致(zhì)投(tóu)票通过了上述决议(yì)。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应(yīng)该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定(dìng)，并没有(yǒu)发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了“排除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构(gòu)成借款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记，此举也引发了大(dà)量(liàng)此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也(yě)在市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费作为金融市场较(jiào)为(wèi)常见(jiàn)的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负(fù)责(zé)决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优(yōu)先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实(shí)际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要(yào)求(qiú)下出免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营。

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