当前，市(shì)场(chǎng)投资者正在担(dān)忧，眼下美国政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限僵局正朝着更危险的方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院(yuàn)议长凯文(wén)·麦(mài)卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上(shàng)限(xiàn)问题与总统拜登举(jǔ)行会议后(hòu)表(biǎo)示(shì)，这次会见并未(wèi)就(jiù)解决债务上限问题达成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己和国(guó)会其(qí)他几位党(dǎng)团领袖将(jiāng)于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周二，美(měi)国总(zǒng)统拜登在白宫(gōng)与国(guó)会(huì)众议院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行(xíng)谈判，试图打破两(liǎng)党围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题(tí)长(zhǎng)达三个月的僵局，避免(miǎn)在5月底之(zhī)前发生严(yán)重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议(yì)院(yuàn)多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒默(mò)、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院(yuàn)民(mín)主党(dǎng)领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债(zhài)务上限问题(tí)上打破党派(pài)僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番(fān)言论无疑给此次谈判(pàn)泼了(le)一盆(pén)冷水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美国(guó)债(zhài)务总额超过(guò)债务上限。美(měi)国(guó)财政部次日启动非(fēi)常规(guī)举措(cuò)维(wéi)持政府运营(yíng)，避免(miǎn)出现债务违约。然而(ér)，使用(yòng)非常规(guī)措施只能帮助财政部(bù)暂(zàn)时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信(xìn)国会领袖时发(fā)出了债(zhài)务(wù)违约(yuē)可能期限的警告，称(chēng)财(cái)政部(bù)的最佳估计是，若国(guó)会未能提高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法继续履(lǚ)行政府的(de)所有义务(wù)，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的(de)债务上限问题相(xiāng)关议(yì)案在众议院以微弱(ruò)优势(shì)得到通过。议案提出(chū)，到明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停债务上(shàng)限的限制(zhì)，若两党(dǎng)能(néng)在(zài)这一时限之前同意把债务上限(xiàn)再提(tí)高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提(tí)高上限(xiàn)需要(yào)满足(zú)多种削减开支的条件，共(gòng)和党(dǎng)预(yù)计(jì)未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)府开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议(yì)案通(tōng)过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出和(hé)提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次(cì)警告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场(chǎng)“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日(rì)，加(jiā)州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前(qián)向该行领导层施压，要(yào)求(qiú)其尽快解(jiě)决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时排查(chá)隐患，没有及(jí)时注(zhù)意到(dào)第一(yī)共和银(yín)行、硅(guī)谷银行在疫情期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美元(yuán)的存(cún)款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张所带来(lái)的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管机(jī)构也没有采取足够(gòu)措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美(měi)国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中(zhōng)，加州是名副其(qí)实的(de)“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以(yǐ)外，刚刚宣告倒(dào)闭的(de)第一共(gòng)和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期同样遭遇(yù)严重(zhòng)冲(chōng)击(jī)、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银(yín)行也位于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新(xīn)发布(bù)的报告(gào)，在对硅谷(gǔ)银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责(zé)任，后者未(wèi)来可(kě)能会投入(rù)更多人(rén)员进行监督。DFPI在报(bào)告(gào)中(zhōng)称(chēng)，加州(zhōu)监管机(jī)构未来将对(duì)资产超过500亿(yì)美元、且未(wèi)纳(nà)入保险的存款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事件中，未纳入保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告(gào)指出，在(zài)过去，监(jiān)管机(jī)构并未(wèi)认定大量无保险存款(kuǎn)一定意味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥(yōng)有大(dà)量存(cún)款的(de)账(zhàng)户往往是由(yóu)企(qǐ)业客户持有的，这些客户(hù)往往很少更(gèng)换银行。该报告(gào)还表示(shì)，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何管理社交(jiāo)媒(méi)体和实时提款带来(lái)的风险，这些风险也(yě)可能加剧和加(jiā)速银(yín)行(xíng)挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储备回补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石油储备的回补计(jì)划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍(réng)然是世(shì)界上(shàng)最大的石(shí)油储(chǔ)备，能源部仍然致力于(yú)以(yǐ)一种为美国纳税人带来最大(dà)价值并保护美国经济和(hé)安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并进行必(bì)要的维(wéi)护——这些也是对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采购外，其补充SPR的方(fāng)式还(hái)包括(kuò)要求一(yī)些炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门(mén)去(qù)年通过政(zhèng)府拨款法案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至72美元/桶以下(xià)，曾一度(dù)短暂符合美国政府制定的在(zài)每(měi)桶67—72美元/桶时购入石(shí)油(yóu)回补SPR的(de)条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全(quán)线跌(diē)破前低支撑后(hòu)，国(guó)内三大油脂期货价格(gé)随即反转走高，增仓上(shàng)行。三(sān)个交易(yì)日，豆油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或(huò)558个点(diǎn)，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明(míng)显分化，从板块内强(qiáng)弱表现上来看(kàn)，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于(yú)菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报(bào)记(jì)者了(le)解到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市(shì)场交易逻(luó)辑(jí)改变。

　　据光大期(qī)货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座(zuò)率(lǜ)同比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对(duì)油脂消费预期(qī)乐观，确认了油(yóu)脂大(dà)消费(fèi)基(jī)调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及(jí)预期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询(xún)机构数据显示大(dà)豆压(yā)榨保持较高水平，豆油库存加速(sù)攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)及后(hòu)期大豆高到港带来的累库(kù)趋势(shì)压制(zhì)，豆油整(zhěng)体(tǐ)一直是不温(wēn)不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到(dào)需求难以消化供给(gěi)的(de)压制(zhì)，前(qián)期表现弱势但在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之(zhī)下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带水，一定程度(dù)反应了前(qián)期(qī)超跌后(hòu)的(de)市场心态。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马(mǎ)棕4月库存环(huán)比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕出口(kǒu)环比显著下(xià)降19％—20％，主因fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式国际(jì)棕榈油(yóu)近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大(dà)幅(fú)缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产(chǎn)量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估(gū)120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比3月库存167万(wàn)吨下(xià)降(jiàng)比较明(míng)显。但上周五到(dào)周(zhōu)一，大华继显及(jí)MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，若(ruò)产量预期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低(dī)库(kù)存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量(liàng)偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产量环(huán)比数据(jù)有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假期，预计(jì)因(yīn)此印尼工(gōng)人返乡偏(piān)慢(màn)导致当月产量环比(bǐ)降幅较往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，三个品种表现强弱与各(gè)自的国内外供(gōng)需、消息(xī)面(miàn)有直接关系，阶(jiē)段性(xìng)的宏观(guān)企稳及情绪修复也(yě)是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹的重要(yào)前提(tí)。

　　“外围市(shì)场尤(yóu)其是(shì)美(měi)国经(jīng)济衰退及风险事件的担(dān)忧情(qíng)绪(xù)缓和，令原(yuán)油(yóu)及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国非(fēi)农就(jiù)业等数据全面超预(yù)期。此外(wài)，耶伦也在(zài)敦促国会提高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)、债(zhài)务上限(xiàn)到期(qī)、短期较差经济数据带来的(de)美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油(yóu)随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预(yù)期、美国银行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压(yā)有(yǒu)所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作(zuò)目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基本面的(de)压制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善(shàn)倾(qīng)向较强的背景下，我们预(yù)期油脂(zhī)很难具(jù)备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反弹或(huò)难持续(xù)太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内(nèi)油(yóu)脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进(jìn)入增库周期，在业内人士(shì)看来，进入增(zēng)库周期已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中期产地(dì)库存趋(qū)向回升。但当前马棕库存很低(dī)，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库(kù)是建立(lì)在1—4月产量偏低的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，但在倒(dào)挂(guà)的豆棕(zōng)价(jià)差及(jí)主需求(qiú)国高库存带来的(de)并不算好的出口前(qián)景下，后续产地库存累(lèi)库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统(tǒng)低产期(qī)，3月马(mǎ)来西(xī)亚出现洪涝，4月下(xià)旬则(zé)有开斋节的扰(rǎo)乱，过(guò)去(qù)几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现不(bù)佳导致了(le)棕榈(lǘ)油的(de)连续(xù)去库。然而(ér)，开(kāi)斋节(jié)后棕榈油一般有着超于(yú)正常(cháng)季(jì)节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月下(xià)旬，预计(jì)马(mǎ)棕5月(yuè)全月(yuè)的产量环比增幅可(kě)能还会更高(gāo)，这预(yù)计将为马来(lái)西亚带来显著的累库压力，不利(lì)于(yú)产地报价(jià)及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内未(wèi)来两(liǎng)个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会消化供应压(yā)力，根(gēn)据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万(wàn)吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超过了(le)2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油库存从年(nián)初以来早(zǎo)就已经(jīng)进入累(lèi)库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节(jié)性(xìng)角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体(tǐ)累库倾向(xiàng)也(yě)较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红(hóng)表示，目前唯(wéi)一呈现库(kù)存下(xià)滑的油脂(zhī)是近月进口不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进口利(lì)润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库(kù)确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数进口为(wèi)主(zhǔ)，成(chéng)本端原料的(de)供需及(jí)价(jià)格(gé)的(de)变化对(duì)油脂行情的影响要更大(dà)一些。后期，市场需(xū)关(guān)注巴西大豆(dòu)贴水是否fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式进一步反弹，美(měi)豆(dòu)新(xīn)作面积预(yù)期(qī)，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库情况及国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注(zhù)的是，宏观风险并(bìng)没有完(wán)全消散，全球经济预期、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完全，市(shì)场随(suí)时可能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应改(gǎi)善的(de)背景下(xià)，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不(bù)看(kàn)好油脂(zhī)反弹的持续性和高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看来(lái)，每(měi)次反弹乏力都(dōu)是空单入(rù)场(chǎng)机会，合约上建(jiàn)议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆(dòu)油(yóu)。待供需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈油(yóu)空(kōng)单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式