衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦(lán)截并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)的财(cái)报(bào)和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势(shì)的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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