近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(c本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句há)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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