中国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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