衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押(y菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ā)了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美(měi)东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确(què)性(xìng)。上(shàng)述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美(měi)联(lián)储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波(bō)动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为(wèi)了(le)恶搞西(xī)方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到(dào)原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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