全球头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的(de)美股持仓(cāng)市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一季度末(mò)有(yǒu)所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在(zài)美股的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基(jī)金(jīn)，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很中国人口第一大省，中国人口第一大省排名小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只证券；同时(shí)也(yě)积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的(de)前(qián)十大重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一(yī)季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美(měi)元(yuán)；还有中国人口第一大省，中国人口第一大省排名桥水也减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减(jiǎn)持了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的(de)还包括(kuò)谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的(de)标的(de)相对较多(duō)，除去前(qián)十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还(hái)有(yǒu)拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全中国人口第一大省，中国人口第一大省排名球对美(měi)元去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在(zài)全球货(huò)币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于(yú)全球通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他(tā)在(zài)2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高(gāo)于经济体的生(shēng)产能力(lì)，导致(zhì)通(tōng)胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国(guó)央行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会(huì)给(gěi)经济和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的(de)空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们(men)抛(pāo)售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现(xiàn)金未来实(shí)际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极(jí)有可能在周期(qī)的下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处(chù)于周(zhōu)期的不(bù)同位置，这些(xiē)国(guó)家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美(měi)联储希望持(chí)观望态度。这(zhè)符(fú)合我们对当前形势(shì)的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来(lái)的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规(guī)模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基(jī)点，并(bìng)迅(xùn)速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然(rán)美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问题，但名(míng)义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧政策(cè)，银行(xíng)业就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信(xìn)贷(dài)供(gōng)应(yīng)。上周，美(měi)国第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国可能(néng)需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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