随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎ为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果n)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相对之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革(gé)命性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一(yī)方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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