钠(nà)电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还(hái)祭(jì)出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界(jiè)钠(nà)电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与锂离子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函(hán)和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行(xíng)业(yè)式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自(zì)有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样(yàng)仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联(lián)合银团申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资(zī)金实力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的(de)参数和性(xìng)能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家(jiā)知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订(dìng)单金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的(de)产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其(qí)在调(diào)研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的是(shì)，沉(chén)寂多年(nián)的钠(nà)电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三(sān)元钠电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前(qián)电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可(kě)实现(xiàn)销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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