北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各(gè)地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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