5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股吴亦凡现在在哪里关着如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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