金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)晋m是山西哪里的车已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北向互换(huàn)通”晋m是山西哪里的车line-height: 24px;'>晋m是山西哪里的车实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于明确(què)跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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