数据显示(shì)，非金属(shǔ)矿(kuàng)采选、有色(sè)金属(shǔ)矿采选(xuǎn)的增速依然为(wèi)正，分别收录10.8％（3月4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石(shí)油和天然气开(kāi)采、煤炭开采和(hé)洗选(xuǎn)、黑色金属矿采选(xuǎn)业、废物资(zī)源综合利用的增速为负，分别收(shōu)录-6.0印信是什么意思？ 印信和书信一样吗％（3月-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中游原材料加工业(yè)和(hé)装备制(zhì)造业的利润增(zēng)速(sù)出现明显分化。中游原材料加工(gōng)业的(de)利润增速均为负，尽管与上个月(yuè)相比(bǐ)，利润增速跌幅普遍收窄，但依然是整体工业企(qǐ)业利(lì)润增速的(de)主要拖(tuō)累。中游(yóu)装备制造(zào)业利(lì)润(rùn)增速回升幅度较(jiào)大，成(chéng)为整体(tǐ)工业企(qǐ)业利润(rùn)增速的(de)主(zhǔ)要(yào)拉动项。其(qí)中通用设备(bèi)制(zhì)造、铁(tiě)路船舶航空航天、电(diàn)气机械及器材(cái)制造、仪器仪(yí)表制造增幅延(yán)续上个月亮眼(yǎn)趋势，得益(yì)于国内(nèi)汽车销(xiāo)售量的提升和汽车(chē)产业链出口强劲，汽车制(zhì)造业的利(lì)润(rùn)增(zēng)速降幅由负转正，此(cǐ)外叠加去年同(tóng)期基数较(jiào)低，汽车制造业当月利润增速高达20倍。

　　数(shù)据显示，化学原料化学制品(pǐn)跌幅扩大，分别(bié)收(shōu)录-57.3％（3月(yuè)-54.9％）；有色金属冶炼加工、专用设备制造、石(shí)油(yóu)煤炭及燃料加工、非金属矿物制品、黑色金属冶炼加工、化学纤维制造、金属制品、计算机通(tōng)信和电子(zi)设(shè)备跌幅收(shōu)窄，分别收录-55.1％（3月(yuè)-57.5％）、-7.4％（3月-10.1％）、-87.9％（3月-97.1％）、-27.4％（3月(yuè)-30.6％）、-99.4％（3月-111.9％）、-65.0％（3月-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和(hé)-53.2％（3月-57.5％）；仪(yí)器仪(yí)表(biǎo)制造、通(tōng)用设备制(zhì)造、铁路船舶航空(kōng)航(háng)天、电气机械及器材(cái)制造增幅依旧为正，并且增速出现明(míng)显回升(shēng)，分别录得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月7.4％）、47.2％（3月39.0％）和30.1％（3月27.1％）；值得一提的是，汽车制造(zào)增幅由负转正，录得2.5％（3月-24.2％）。

　　在价格(gé)水(shuǐ)平、内部需(xū)求、外部需(xū)求同时(shí)走(zǒu)弱的情况下，下游(yóu)行业内部(bù)的利润增速反弹乏力，文教工美(měi)体育娱乐(lè)用(yòng)品、食品(pǐn)制(zhì)造、纺织业、家具(jù)制造等多个行业的利润增速(sù)跌幅放缓(huǎn)，但(dàn)依然为(wèi)负；农副食品加工、纺织(zhī)服装、服饰等多个行业(yè)的利润跌幅继(jì)续(xù)扩大。往后看，价格水平、内部(bù)需求、外(wài)部需求转好速度较慢(màn)，这也意味(wèi)着下游行业的利润增速向上(shàng)爬坡的节奏(zòu)大概率偏缓。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，农副食品加(jiā)工(gōng)、纺织服装、服饰、皮毛羽和制鞋、造纸及纸制(zhì)品和医药制造跌幅(fú)扩(kuò)大，分别录得-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月(yuè)-46.0％）和-23.8％（3月-19.9％）；文教工美体育娱(yú)乐用品、食品制造、纺织业(yè)、家具制(zhì)造和印刷和(hé)记录(lù)媒介利润降(jiàng)幅放缓(huǎn)，但持续维持低位，分(fēn)别录得-6.7％（3月-15.9％）、-2.6％（3月-4.6％）、-30.2％（3月-34.0％）、-12.3％（3月-12.6％）和-15.6％（3月(yuè)-19.9％）；橡(xiàng)胶和塑(sù)料制品(pǐn印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)增速由负转(zhuǎn)正，录得1.4％（3月-9.2％）；烟草制品增速略有回落，4月(yuè)录得6.7％（3月9.0％）；酒饮料和(hé)茶(chá)制造利(lì)润增(zēng)速(sù)保(bǎo)持高位，4月为11.6％（3月13.5％）。

　　此外，公共事业中的机械和(hé)设备修理、电力热(rè)力利(lì)润增(zēng)速(sù)相对较高，燃气生产和供应利润增速降幅收窄。其(qí)中机械和设备修理利润累计增速(sù)上(shàng)升幅度较大，4月(yuè)收录235.7％（前(qián)值为79.6％），电力热力利润累计同比增速收窄，但仍(réng)然保持高(gāo)速增(zēng)长，4月收录47.2％（前值为47.9％），水生产和供应增幅略有上升，收(shōu)录5.8％（前值为0.0％），燃(rán)气生产和(hé)供应降(jiàng)幅收窄，收录-4.7％（前值为-8.2％）。

　　总体而(ér)言，与上个(gè)月相比，4月份公(gōng)布的工业(yè)企(qǐ)业利润数据已(yǐ)表现出(chū)明显(xiǎn)的(de)探底爬坡(pō)信(xìn)号：一，营业利(lì)润(rùn)累计增(zēng)速爬升的行业进一(yī)步增多；二，营业收入增速由负转正，营业利(lì)润增(zēng)速降幅收窄。

　　往后看，中(zhōng)游装(zhuāng)备制造(zào)业有望继续(xù)成为拉(lā)动(dòng)工(gōng)业(yè)企业利(lì)润增速回升(shēng)的主要拉动力。汽车制造、 铁路、船舶(bó)、航空航天和其他运输(shū)设(shè)备制造业 、通用设备制造业、电气机械及器材制造业(yè)、仪器仪(yí)表(biǎo)制造业、文教、工美(měi)、体育和娱乐用品制造业(yè)、橡胶和塑料(liào)制品业、电力(lì)、热力(lì)、燃气及水的(de)生产和供应业(yè) 。

　　正如我们在《今年工业企业利润(rùn)增速(sù)能(néng)否转正？》中所言，当前(qián)正(zhèng)处于第(dì)6次工业企(qǐ)业利(lì)润(rùn)探底(dǐ)阶段（从2000年开始(shǐ)计算），如果(guǒ)按最近两次探底历史(shǐ)来演绎的话，至少还要(yào)在负值(zhí)区间爬坡7-8个月左右的时间，预计(jì)工业企业(yè)利(lì)润增(zēng)速转正(zhèng)最早也需(xū)等到四季度。目(mù)前我(wǒ)国仍(réng)面(miàn)临(lín)内需增长(zhǎng)缓慢和外需疲弱的“弱复苏”阶段，这(zhè)直接导致企业的产(chǎn)能(néng)利用率持续下滑。此外，叠(dié)加营(yíng)业(yè)成本(běn)高居不下导(dǎo)致的(de)内部压力，本轮工业企业利润增速反弹速度大概率较为缓慢。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：

　　内需恢复(fù)力度(dù)低于预期。

　　以上(shàng)内容来(lái)自于2023年5月27日的《中游装(zhuāng)备制造(zào)业利(lì)润增速(sù)明显回升——2023年4月工业企(qǐ)业利润分析》报(bào)告，报告作者张静静、张(zhāng)一平，联系(xì)人(rén)罗丹(dān)

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