两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思p>

　　美(měi)国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售后，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度(dù)担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧(ōu)元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的(de)议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了(le)成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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