在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司(sī)管理层对(duì)中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能(néng)形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会(huì)带(dài)来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始亲爱的让你㖭我下黑改造并(bìng)已顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计(jì)会(huì)在下(xià)半年放量，而国内亲爱的让你㖭我下黑大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度(dù)以后(hòu)，目前订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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